Selama beberapa tahun terakhir, banyak komentar media tentang Netflix telah menggambarkan perusahaan streaming sebagai raksasa yang sangat kuat, yang telah benar-benar mengganggu film dan distribusi serta pameran televisi. Ini pada dasarnya membuat toko video keluar dari bisnis, dan banyak orang di Hollywood dikatakan takut bahwa Netflix akan membawa akhir dari industri film seperti yang kita kenal.
Netflix juga kuat secara budaya, setelah membawa dunia seri seperti House of Cards, Orange adalah New Black, dan Stranger Things, yang telah menembus zeitgeist budaya dan memenangkan penghargaan Emmy dan Golden Globe. Film-film asli Netflix belum juga menembusnya, tetapi Okja baru-baru ini adalah film yang paling diterima saat ini, dan Netflix memiliki beberapa film dokumenter yang bisa menjadi penantang Oscar tahun ini.
Layanan ini telah mulai berinvestasi dalam lebih banyak film profil tinggi, seperti Will Smith's Bright dan Martin Scorsese's The Irishman. Netflix telah menjadi tujuan utama untuk film komedi stand-up, dan bahkan tarif yang lebih rendah, seperti film asli Adam Sandler, telah sangat menguntungkan bagi perusahaan.
Di seluruh dunia, Netflix memiliki lebih dari 100 juta pelanggan global, dibandingkan dengan sekitar 20 juta lima tahun lalu. Saham mereka melonjak, mereka membukukan laba $ 66 juta pada kuartal terakhir, naik 50 persen dari tahun sebelumnya. Jadi secara keseluruhan, Netflix tampak dalam kondisi yang baik, setelah muncul entah dari mana untuk menjadi bagian yang tak terpisahkan dari cakrawala industri hiburan, yang telah mengubah cara orang mengonsumsi hiburan dengan cara yang tidak dimiliki perusahaan dalam beberapa dekade.
Jadi apa yang kita dengar tentang Netflix yang berhutang ratusan miliar dolar?
Menurut analisis Los Angeles Times, Netflix telah mengakumulasi $ 20, 54 miliar hutang jangka panjang. Sebagian besar dari itu adalah uang yang dipinjam Netflix untuk menghasilkan konten asli kelas atas.
Apakah jumlah hutang yang besar ini membuat Netflix dalam masalah? Dalam jangka pendek, tidak. Jangka panjang, bisa jadi, jika karena alasan tertentu kehilangan pelanggan dengan cara utama. Tapi itu tidak terlihat seperti ancaman besar yang akan terjadi dalam waktu dekat.
Netflix tetap dalam bisnis DVD-by-mail, tetapi roti dan mentega tetap menjadi layanan streaming-nya, dan untuk itu, model bisnisnya cukup sederhana: Netflix mendapatkan pendapatan dari langganan. Ini menghabiskan uang pada infrastruktur teknologinya, serta hak streaming untuk katalog film dan acara TV dan, baru-baru ini, pada pemrograman asli, yang diperolehnya dalam beberapa kasus dan diproduksi sendiri pada yang lain.
Sebagian besar studio film dan televisi, yang bersaing dengan Netflix, didukung oleh perusahaan besar, seperti Disney, News Corp, Comcast, Sony dan Viacom. Netflix tidak, tetapi untuk bersaing dengan mereka yang ada, Netflix perlu belanja, banyak, dan pengeluaran berarti meminjam dan mengambil hutang - seperti kredit $ 500 juta yang diambil bulan lalu. Amazon, yang juga dikenal memiliki banyak hutang, juga merupakan perusahaan independen, walaupun jauh lebih besar dan memiliki modal yang baik daripada Netflix.
Tidak jarang perusahaan, terutama yang lebih muda, mengambil banyak hutang, sambil mengandalkan harga saham yang tinggi dan kepercayaan investor. Dan perusahaan memperkirakan akan berhutang untuk waktu yang lama, seperti CEO Reed Hastings mengatakan pada panggilan investor terbaru, seperti dikutip oleh LA Times:
Itu banyak modal di muka, dan kemudian Anda mendapatkan pembayaran selama bertahun-tahun, ”kata Chief Executive Reed Hastings dalam panggilan investor baru-baru ini. "Ironisnya adalah semakin cepat kita tumbuh dan semakin cepat kita menumbuhkan aslinya, semakin menarik arus kas bebas kita."
Akibatnya, Netflix mengatakan mereka mengharapkan "menjadi arus kas negatif negatif selama bertahun-tahun, " yang berarti akan melanjutkan pendarahan tunai untuk masa mendatang.
Hutang itu, dan keinginan untuk memangkas biaya, mungkin menjadi bagian dari alasan mengapa Netflix baru-baru ini mulai membatalkan pertunjukan, seperti Sense8 dan The Get Down, sesuatu yang dulu jarang dilakukannya.
Ya, $ 20 miliar terdengar seperti banyak uang, dan memang begitu. Tetapi Netflix menghasilkan $ 2, 79 miliar dalam pendapatan pada kuartal terakhir. Dan karena Netflix adalah perusahaan publik, dan telah sejak tahun 2002, investor tahu tentang utang, dan setidaknya sejauh ini, belum muncul semua yang terganggu olehnya, jika harga saham itu merupakan indikasi.
Beberapa analis yang dikutip oleh LA Times memiliki pandangan berbeda tentang apa arti utang Netflix, dan apa yang merupakan cara terbaik mereka untuk maju. Michael Nathanson, analis riset senior di MoffettNathanson, mengatakan bahwa taruhan terbaik Netflix adalah berinvestasi pada blockbuster dalam tradisi Marvel, daripada tarif prestise. Clement Thibault, seorang analis senior di Investing.com, baru-baru ini mengatakan bahwa saham Netflix dinilai terlalu tinggi dan mungkin akan segera menghadapi koreksi pasar yang menyebabkan saham "tren ke samping, atau bahkan ke bawah, " selama beberapa tahun.
Apa yang bisa membuat Netflix mengalami masalah, dan karena beban utangnya yang besar benar-benar menjadi masalah? Mungkin akan memerlukan beberapa jenis keruntuhan total dari model bisnisnya, pendarahan jutaan pelanggan (seperti yang saat ini terjadi dengan pesaing Netflix lainnya, perusahaan kabel) dan keengganan tiba-tiba dari bakat kreatif top untuk bekerja bersama mereka. Entah itu, atau munculnya beberapa pesaing baru atau inovasi teknologi yang akan membunuh Netflix dengan cara Netflix membunuh Blockbuster.
Tidak satu pun dari hal-hal itu yang muncul dalam waktu dekat. Tentu, Amazon dan Hulu sudah mulai menutup celah pada konten, tetapi juga tidak ada ancaman untuk mengeluarkan Netflix. Tidak ada indikasi adanya pesaing baru atau perubahan paradigma teknologi yang meningkat untuk mengambilnya, baik. Mereka terus melakukan pemrograman top, dan yang lebih penting lagi, investor senang. Saham Netflix mencapai level tertinggi tahunan pada 26 Juli, dan baru saja turun dari laju hari ini. Dan sekali lagi perusahaan telah memposting angka pendapatan positif.
Jadi dengan kata lain, Netflix baik-baik saja, untuk saat ini, dan kemungkinan akan terus baik-baik saja di masa mendatang. Jika kejatuhannya, itu mungkin akan terjadi bertahun-tahun dari sekarang, dan karena faktor yang belum ada di cakrawala.
